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必和必拓:铁矿石价格底部将?#27801;?#26412;较高的出口商主导

  8月21日,必和必拓发布的2019财年(2018年7月1日~2019年6月30日)?#23548;?#25253;告显示,必和必拓该财年财务?#23548;?#23454;现稳健增长。

  EBITDA利润率高达53%

  2019财年,必和必拓可分配利润为83亿美元,当期可分配利润为91亿美元,同比增长2%;经营利润为161亿美元,?#20013;?#24615;经营业务产生的当期息税折?#21830;?#38144;前利润为232亿美元,息税折?#21830;?#38144;前利润率为53%;集团?#20013;?#24615;经营业务实现了174亿美元的经营净现金流和100亿美元的自?#19978;?#37329;流;净负债同比减少了17亿美元,降至92亿美元。

  必和必拓首席执行官麦安哲表示:“过去5年间,必和必拓所有主要大宗商品的产量增长了10%,单位成本下降了20%以上。2019财年,必和必拓西澳铁矿石现金成本低于13美元/吨。但是,必和必拓2019财年运营?#23548;?#30340;改善被今年上半年的恶劣天气、资源开发的不确定性因素和非计划停产的影响所部分抵消。”

  2019财年,得益于商品价格的上涨和部分经营业务产量创历史新高,必和必拓经营现金流表现强劲。公司将这笔现金用于投资回报丰厚的增长项目、?#24179;?#21208;?#36739;?#30446;和提高股东回报。?#28595;?#21069;,我们有6个主要开发项目,分别涉及石油、铜、铁矿石和钾?#23454;?#39046;域。此外,Ruby油气开发项目也于8月份刚刚获批。以上项目均在预算范围内按计划?#24179;!?#40614;安哲指出。

  中国经济增长韧性较强

  必和必拓还在财报中对全球经?#30473;?#30456;关大宗商品走?#24179;?#34892;了分析和展望。必和必拓指出,2018年,世界经济增长速度约为3.75%,其中美国经济显著回升,中国经济增长韧性较强。必和必拓预计2019年世界经济增长速度在3.25%~3.75%这一预期范围的?#31995;?#27700;平,贸易保护主义的进一步升级和商业信心的丧失都将给2020财年全球经济、大宗商品需求以及能源和金属价格带来下行风险。

  必和必拓认为,中国经济增速预计在2019年会适?#30830;?#32531;,约为6.25%。宽松的货币和财政政策将部分抵消出口疲软带来的?#22909;?#24433;响。中国的政策制定者将继续在进行改革与保持宏观经济和金融稳定发展之间寻?#31227;?#34913;点。从长期来看,预计随着适龄劳动人口的减少和资本存量的稳定,中国经济增速将有所放缓。

  美国2018年经济表现强劲,但前景具有不确定性,美国的减税等扩张性财政政策的影响将逐渐减弱,而在贸易政策方面则不可预测。?#20998;?#21644;日本经济增速放缓。印度经?#23186;?#20445;持稳健增长。

  从大宗商品走势来看,2019下半财年(2019年1月1日~2019年6月30日),全球钢铁产量呈现稳健增长态势。正如之前的预期,钢厂的利润率已经开始从中国供给侧结构性改革初期的极端化走向正常化。此外,必和必拓预计,在炼钢原材料价格的形成过程中,铁矿石的质量差异化仍将是一个长期的影响因素。

  ?#28304;?019年1月底巴西布鲁马迪纽市?#37096;?#24211;溃坝事故发生以来,铁矿石价格表现强劲,块矿溢价?#20013;?#39640;企。除?#31246;?#35199;铁矿石出口量下降以外,中国强劲的生铁产量和澳大利亚的飓风都对铁矿石价格产生了一定影响。必和必拓预计,铁矿石供应情况将在1年~3年内回到正轨。从长期来看,价格底部将由澳大利亚或巴西成本较高、使用价?#21040;系?#30340;出口商主导。

  从全球煤炭市场来看,由于澳大利亚昆士兰州供应紧张,低挥发性优质炼焦煤价格在2019财年中期达到峰值。必和必拓认为,受?#20998;?#24066;场需求疲软及澳大利亚供应改善的影响,炼焦煤价格将从高位回落。从长期来看,必和必拓预计,印度炼焦煤市场需求将保持强劲增长。优质炼焦煤预?#24179;?#32487;续为钢铁企业带来较高的使用价值。

  从全球镍市场来看,2019下半财年,镍价一直深受全球贸易不确定性的影响。必和必拓认为,近期镍供应量的增长应该能跟上传统领域需求变化的步伐。

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